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投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。
3、套利( spreads): 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。
套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。
跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。
跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。
跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。
交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。
二、套期保值、投机、套利三者之间的关系
套期保值、投机、套利作为期货市场交易的主要形式，具有相同的特点。首先，三者都是期货市场的重要组成部分, 对期货市场的作用相辅相成；其次，都必须依据对市场走势的判断来确定交易的方向；第三，三者选择买卖时机的方法及操作手法基本相同。但三者又有一定区别：第一，交易目的不同，套期保值的目的是回避现货市场价格风险；投机目的是赚取风险利润；套利则是获取较为稳定的价差收益。第二，承担的风险不同，套期保值承担的风险最小，套利次之，投机最大。保值量超过正常的产量或消费量就是投机，跨期套利、跨市套利如果伴随着现货交易，则也可以当做保值交易
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最近太忙了，没有来得及更新。在这里对读者道个歉。 上面的文章是从上海期货交易所转载的。希望对大家了解期货有帮助。
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Posted August 27, 2007 by ffb1981
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I am not going to scare you. Just be very careful about your investment from now on!
What I mention about crash here is much more serious than what market has done in Aug.
Good Luck!!!
Disclaimer: Your investment decision is nothing to do with my post here.
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Posted August 12, 2007 by ffb1981
Categories: General
交易员：从不预测未来，未来对他们来说就是个未知数，他们要做的事情就是跟着市场走，市场千变万化，所以你看见他们也是千变万化的。
经济学家：来不来就分析现状，预测未来，理论一大堆，不过都是马后炮。而这些理论都是在前人的模型上得出来的，没有一点创新的东西。教育下一代，推广知识，那是值得肯定的，不过要说投资交易，一定破产。
交易员：赚钱就是他们的第一目的，没有感情色彩。在他们的心中，感情色彩荡然无存。他们的唯一信念就是赚钱。
经济学家：来之不同的学术派，就有不同的观点和见解。感情色彩占主要部分。通常分析得很精彩，不过也很模糊。你不要想在他们那里得到他们的想法。他们唯一能告诉你的就是他们的所见所闻，如一得给你讲解。这就是所谓的大师。当然还有些笨蛋，喜欢发表自己的观点，希望能在群雄逐鹿的时代，说出一片自己的天空。如果你能保证你10次预测10次全对，那么你就问问你自己你的第11次预测正确吗？如果不能肯定，最好不要说，不然你就是下一个被世人唾弃的“大师”
交易员：很少受新闻所左右，新闻对他们来说不过是工作之余的一点休闲话题。没有人会以新闻作为投资交易的准则。唯一相信的就是市场，市场决定一切。
经济学家：新闻就是他们的生存的唯一来源。获得新闻，分析新闻，讲述新闻，这就是他们的工作。
交易员：今天可以是牛市，明天就可能是熊市。对和错就是在一线之间，怎么能赚钱，怎么干。
经济学家：今天我说了牛市，不管市场怎么变化，我总会找些东西来证明市场是牛市。对和错成为了衡量他们水平的高低。
交易员：低调！有钱不外露！
经济学家：低调？哈哈，低调我就不当经济学家了。哈哈
无聊的文章，不要当真。
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Posted August 7, 2007 by ffb1981
Categories: General
When people are used to follow bullish market, there are always two groups of players in the market when market becomes fluctuant. One is very optimistic about the market because of greed; the other is very pessimistic about the market because of panic!
Who is right? Who is wrong?
I am not sure because I am human being. I am one of them. But actually, there are 3 patterns in the market.
- Up (bullish)
- Down (bearish)
- No direction (range trading)
It seems that no body does think about range trading. That is human being and that is the market which is given by human!
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